無縫方管行業種種異象，恰是宏觀政策失調的病理反應

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從更廣的視角看，鋼貿危機恰是當前海內商業金融業扭曲現象的一個縮影。按照科學的定義，商業是指自愿的貨品或服務交換，也被稱為貿易。跟著信用證、承兌匯票等金融工具的泛起，大大簡化和促進了商業發展。然而在近年海內官方民間利率雙制度以及長時期負利率狀況下，一部門商業逐漸由知足實體需求的傳統貿易流動，異化為以“倒賣資金”為目的的金融投契流動。表現形式包括倉單反復質押、虛假商業票據貼現、信用證入口融資等等，不過乎是以商業的名義從銀行套取資金，投向利潤更豐厚的房地產、煤炭、印子錢市場。這種“商業”另一個特點是放大杠桿，且呈現很強的地域擴張特點，特別沿海一些民間經濟活躍的省份，個人或企業通過聯保、互保的方式，借助集體將個體信用放大，因此市場風險也放大到了超出其自身駕馭能力無縫方管。
　　另外，一些地方國企、甚至央企為做大業務規模，獲得更多銀行授信和現金流，也通過下屬商業公司介入進來，其聯系關系交易以及零利潤、微利潤策略更加劇競爭，讓做傳統服務商業的公司無法生存，推動商業行業向金融投契流動蛻變。如有些大企業在臺面上是做不賺錢的大宗商品商業，但臺面下卻是將多余的授信額度以10%、15%的利率發包出去，賺個息差。難怪媒體贊嘆，銀行業暴利同時，一批與租賃、商業、物流業相關的三五十人“麻雀公司”也在進行神秘大富翁游戲。換個角度來看，這類公司拆借資金的業務與銀行本質一致，但因為缺乏監管，且沒有貸款利率上限的限制，其衍生出來的金融杠桿倍數愈甚于銀行。不外從社會全局來看，這種實體經濟空心化的趨勢應引起我們警惕，背后原因更值得反思，由于鋼貿危機以及當前商業行業種種異象，恰是宏觀政策失調的病理反應無縫方管無縫方管。

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